Olea Neutral FI y otros fondos de su categoría
La asociación de instituciones de inversión colectiva INVERCO publica cada mes unas estadísticas sobre los fondos de inversión que hay en España según su categoría. Olea Neutral FI se encuadra en la categoría de fondos globales.
En Olea creemos en la inversión sencilla. Nuestro fondo multiactivo es equivalente a una gestión de carteras, pero a través de un único producto, consiguiendo una mayor eficiencia de costes. Podemos realizar una gran diversificación en nuestras inversiones tanto en distintos mercados internacionales (Europa, EE.UU., etc.) como en distintos tipos de activos (renta fija, renta variable, divisas, etc.). Se trata de cumplir nuestro objetivo de rentabilidad con el riesgo controlado.
Aquí tienes una comparativa entre las rentabilidades de Olea y la media de fondos españoles de nuestra misma categoría.
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Informe mensual de junio 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +0,2% en el mes de junio (4,05% acumulado en 2023). El resultado del mes ha sido pobre a pesar de una buena contribución de las posiciones en bolsa que aportaron un +1,5%, pero un ajuste en valoración de la renta fija emergente nos detrajo un 0,9%. También el oro ha tenido un comportamiento bastante negativo, restando casi un 0,4% a la rentabilidad del fondo. Con todo, el acumulado del año es muy satisfactorio y nos mantiene por encima de los fondos comparables.
Lo primero, los resultados del fondo:
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
Informe mensual de mayo 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +0,85% en el mes de mayo (+3,9% acumulado en 2023). La aportación principal ha sido la de la renta variable americana, donde la tecnología (12% del fondo) está teniendo unas revalorizaciones espectaculares, frente al resto de sectores que apenas han subido. La renta variable europea ha tenido una aportación ligeramente negativa ya que los índices han retrocedido un 3%. La renta fija bancaria europea continúa recuperando a buen ritmo, aportando un 0,30% a la rentabilidad del mes. El dólar se ha apreciado frente al euro un 3%.
Lo primero, los resultados del fondo:
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
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Informe mensual de abril 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +0,61% en el mes de abril de 2023 (+3,0% acumulado en 2023). La aportación principal ha sido la de la renta variable (en especial el sector bancario) que ha sido de un +0,40%, en línea con las subidas de los índices del entorno del 1% y ajustado por nuestro posicionamiento del 30% en este activo. La renta fija bancaria también ha tenido un comportamiento positivo después de un aciago mes de marzo, aportando un 0,20% la rentabilidad global del fondo en abril.
Lo primero, los resultados del fondo:
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
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Reunión de la FED | 03.05.23
Rafa Peña nos ofrece un comentario de experto sobre la última reunión de la FED del pasado 3 de mayo de 2023.
La reunión de la Reserva Federal de ayer día 3 de mayo se ha resuelto con una subida de 25 puntos básicos hasta el rango 5%-5,25%, el nivel más alto desde el año 2007, y los mensajes derivados de los titulares que más nos llaman la atención del statement son:
- La omisión de la necesidad de más subidas de tipos en un futuro próximo.
- La previsión de la moderación de la actividad económica en los próximos meses, aunque habla de un comportamiento del empleo robusto.
En principio parece respondida la interrogante del mercado sobre si es la última subida de este ciclo, y leeremos con detenimiento si siguen enfatizando sobre la dependencia de los datos o, si a partir de ahora, se muestran más convencidos con el control de la inflación.
La gran incertidumbre en este escenario será si se plantean nuevas medidas y si deben ser restrictivas o expansivas en política monetaria. Vivimos un cambio de dilema, pasamos de inflación versus recesión a tapering versus endurecimiento de las condiciones financieras para familias y empresas.
Los recientes sucesos en bancos pequeños y medianos en EEUU, especialmente dolorosos para accionistas pero no para depositantes, hace poco atractivo tener acciones de bancos pequeños, no sistémicos, y que sufren una correlación letal entre bajada del precio de sus acciones y la retirada de sus depósitos. Los resultados hasta la fecha no justifican las fuertes caídas del sector vistas recientemente. Con la información que disponemos no podemos pensar en una crisis sistémica sino más bien debemos pensar que la regulación hace poco atractivo el ser bonista no senior o accionista, y esta percepción del mercado es una mala noticia para el consumidor y la competencia.
El riesgo que el mercado de renta fija no descuenta y que puede producir dolor en los inversores conservadores está en los activos de renta fija de gobierno a largo plazo, una pendiente de curva invertida resta interés a la tenencia de bonos a largo plazo y encarece su financiación, y si le unimos un posible tapering, nos enfrentamos a un problema serio en este tipo de activos. Además, el punto de partida no nos ofrece margen de protección, los bonos americanos a diez años que superaron ligeramente el 4% en 2023 hoy se encuentran en el 3,38% cerca de su mínimo del ejercicio que ha sido el 3,30%.
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Informe mensual de marzo 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de -1,1% en el mes de marzo de 2023 ( +2,33% acumulado en 2023). El resultado ha sido también negativo en términos relativos y el motivo ha sido el fuerte ajuste que ha sufrido el sector bancario europeo y americano, tanto en renta variable como en renta fija, especialmente la deuda subordinada.
Lo primero, los resultados del fondo:
Olea Neutral FI ha obtenido una rentabilidad de -1,1% en el mes de marzo. La rentabilidad acumulada de 2023 es de un 2,33% y la volatilidad de un 5,49%.
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
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Olea Neutral frente a los fondos de los principales bancos
A raíz del post publicado por Vicente Varo de Finect, relativo a los fondos de la categoría mixtos moderados incluidos en las carteras de los bancos más populares españoles, hemos incluido Olea Neutral FI (*) en el comparador de fondos de Finect para así analizar el comportamiento de un fondo independiente y presentar otra opción de inversión a los fondos de entidades bancarias.
Con más de 19 años de historia gestionando el mismo fondo, en Olea tenemos tres pilares fundamentales:
- Alineación de intereses: el dinero de los gestores se invierte en Olea Neutral FI pagando las mismas comisiones y con los mismos resultados que el resto de partícipes. Esto, unido al esfuerzo de crear su propia gestora, les compromete y empuja a buscar los mejores resultados a largo plazo.
- Sencillez: con objetivos claros. Trabajamos con un único fondo, Olea Neutral, cuyo objetivo es alcanzar el 5% de rentabilidad media anual a 5 años, preservando el capital a 3 años (**).
- Reflexión: nuestro modelo de inversión se basa en tomar decisiones de forma activa y estratégica en el largo plazo para evitar los vaivenes del mercado, controlar el riesgo asumido y lograr nuestros objetivos.
Los datos de la comparativa reflejan que un fondo independiente como Olea Neutral FI puede ser una alternativa de inversión tanto por resultados como respecto al comportamiento frente al mercado (alpha y beta). Es especialmente destacable nuestro ratio de sharpe (relación rentabilidad/riesgo) en relación a los demás fondos tanto a 3 como a 5 años.
Si tienes un fondo y quieres traspasarlo o hacer una nueva aportación a Olea Neutral FI se lo puedes decir a tu asesor financiero o hacerlo a través de nuestra web.
(*) Los resultados mostrados de Olea Neutral corresponden a la clase retail (comisión de gestión: 1.40%). Si ya tienes contratado un servicio de asesoramiento puedes acceder a la clase clean (comisión de gestión: 0.75%) por lo que la rentabilidad TAE a 3 años es de 5,98% y a 5 años: 2,89% (a 05/04/2023).
(**) Este objetivo no está garantizado, rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Para más información consultar el DFI, folleto o los escenarios de rentabilidad.
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Comentario del BCE
Rafa Peña, socio fundador de Olea y gestor de Olea Neutral, ha escrito un comentario sobre la primera reunión del Banco Central Europeo después de la crisis de SVB y CS.
La reunión de hoy es la primera que se ha producido después de los problemas de SVB en EEUU y el banco suizo CS con importante presencia en Europa y EEUU. Se tratan de problemas diferentes pero que se producen en un escenario de importantes subidas de tipos de interés por parte de los bancos centrales y que tienen como consecuencia el endurecimiento de las condiciones financieras.
El BCE al mantener la prevista subida de tipos de interés, refuerza su compromiso de control de la inflación atendiendo a su mandato y a la vez transmite su tranquilidad sobre la solvencia del sistema financiero, aunque matiza al enfatizar que los datos de los que dispone son previos a los dos acontecimientos.
En su posterior intervención la Presidenta ha destacado las herramientas de política monetaria que tiene disponibles para frenar los efectos negativos que pudieran derivarse del actual proceso de subida de tipos. También ha manifestado su confianza en la solvencia del sistema bancario europeo y ha recordado los programas que ha impulsado el propio Banco Central para reforzar la liquidez del sistema ante eventos adversos.
Finalmente ha bajado ligeramente la predicción de inflación subyacente para 2025 hasta el 2,2% y ha recordado los cuellos de botella que ha sufrido la economía mundial los últimos tres años que todavía se dejan sentir en los precios.
En resumen confianza en el sistema y un mensaje ligeramente complaciente con las acciones a tomar de aquí en adelante, siempre que no afecten al mandato de control de la inflación.
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Informe mensual de febrero 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +0,13% en el mes de febrero de 2023 ( +3,48% acumulado en 2023). El resultado ha sido reducido pero en relativo bueno, ya que los precios de los bonos han sufrido por fuertes incrementos de las rentabilidades a medio y largo plazo, aunque en gran parte ese impacto lo hemos minorado por las coberturas que tenemos. La bolsa europea sí subió un 1,5% pero la americana bajó un 2,5%. El oro, como el resto de materias primas, han tenido un comportamiento negativo.
Lo primero, los resultados del fondo:
Olea Neutral FI ha obtenido una rentabilidad de +0,13% en el mes de febrero. La rentabilidad de los últimos doce meses es de un 0,21% y la volatilidad de un 7,40%.
Comentario del mercado de bonos
El mercado sigue moviéndose al ritmo que marcan las expectativas de inflación y los comentarios de los bancos centrales, lo que mueve las rentabilidades de los bonos a medio y largo plazo. En febrero, las expectativas de subida de los tipos de intervención se han incrementado sensiblemente, alcanzando niveles del 4% en el euro y del 5,75% en el dólar en el segundo semestre de este año. Los datos económicos publicados recientemente han respaldado este incremento ya que ambas economías están mostrando síntomas de fortaleza, lo que supone que la política monetaria todavía no ha conseguido su objetivo de moderar el crecimiento económico y la inflación.
Perspectivas de futuro
En un contexto de subidas de los tipos de interés oficiales, las rentabilidades a medio y largo subirán, lo que tampoco ayudará a la valoración de las acciones, las cuales tampoco tendrán crecimiento de beneficios relevantes al esperarse crecimientos del PIB muy modestos, del orden del 0,50%. Toca esperar y ver como evoluciona la inflación antes de incorporar más riesgo a la cartera.
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
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Informe mensual de enero 2023
Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +3,35% en el mes de enero de 2023. El resultado ha sido muy positivo gracias al fuerte arranque que han tenido las bolsas, en especial la europea que subido un 9% cuando la americana lo hizo en un 6%. La exposición del fondo a renta variable al inicio del año fue del 35%, siendo su aportación a la rentabilidad del fondo un 2,15%. La renta fija aportó un 1,10% por la buena evolución de la renta fija privada. El oro también tuvo una aportación del 0,20% al conjunto de la cartera.
Lo primero, los resultados del fondo:
Olea Neutral FI ha obtenido una rentabilidad de +3,35% en el mes de enero. La rentabilidad de los últimos doce meses es de un -3,71% y la volatilidad de un 7,51%.
Cambios en las bolsas
El extraordinario comportamiento de las bolsas se debe, en buena parte, a que numerosos inversores institucionales estaban infraponderados por las pobres expectativas que buena parte del mercado tenía sobre la renta variable. Al iniciarse las subidas en algunos sectores muy castigados en 2022, como tecnología, tuvieron que comprar precipitadamente para adecuar su posicionamiento a un nivel más normalizado. También han influido positivamente los mejores datos de inflación recientes, que han impulsado una reducción de la rentabilidad de los bonos de gobierno a largo plazo, lo que favorece la valoración de las compañías.
*Puedes consultar los informes mensuales actualizados a través de este enlace.
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