Nuestro gestor Hernán Cortés estuvo en la Puntilla de Intereconomía para hablar de la renta fija, la renta variable y sus perspectivas.
Para escuchar la intervención completa (6:34 min) haz clic en la imagen. Audio extraído del programa La Puntilla en Intereconomía del 26 de enero de 2023.
Resumen de la intervención
La renta fija en este arranque de año está bajando unos 40 o 50 puntos básicos tanto en Europa como en EE.UU. Esto, junto con los cierres de cortos, sirven de impulso para la renta variable. Aunque la bajada de tipos de interés parece muy exagerada, el pasado diciembre los tipos experimentaron una subida del mismo calibre. El mercado está recuperando la situación de finales de noviembre del pasado año.
Por otro lado, el mercado es muy optimista con los niveles de inflación y presupone que bajarán rápida e intensamente, pero esto no está tan claro. Este primer trimestre se espera una subida de salarios que tendrá un impacto en el nivel de inflación, es posible que esa bajada no sea tan precipitada. En estas condiciones los tipos de interés seguirán altos durante más tiempo, invitando a la compra de renta fija. En las últimas emisiones gubernamentales y corporativas la demanda triplica, incluso quintuplica, la oferta. Esto se explica por la escasa emisión del año anterior y porque, a sabiendas de que hay apetito comprador, los inversores tienden a sobredimensionar su demanda sabiendo que van a ser prorrateados.
Resumiendo, el largo plazo tiene poco que ganar y mucho que perder, será perjudicado en la medida en que la inflación no baje tan deprisa y, si sufre el largo, también sufrirán las bolsas.
Terminan la intervención comentando la muy positiva entrada de año del fondo Olea Neutral FI.
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