Tertulia de mercados: ¿qué oportunidad encontramos en los mercados?
Hernán Cortés
5 de junio de 2023
1 min
Tertulia de Mercados con Hernán Cortés (Olea), Ignacio Olave (Azvalor), Víctor Morales (Trea AM) y Francisco Burgos (Cobas AM). Han estado hablando de la evolución de las carteras y de las oportunidades que destacan los inversores.
Aquí te dejamos un resumen:
¿Cómo va vuestra cartera este año?
Bien, afortunadamente no se ha cumplido la predicción de recesión. La clave es la fortaleza del empleo, el paro está batiendo mínimos históricos. Para que una economía entre en recesión se necesita que pierda empleo, mientras la gente trabaje seguirá consumiendo. No redujimos la posición en renta variable y continuamos con un peso importante en tecnología, esto nos ha favorecido enormemente.
¿En qué os habéis equivocado?
Pensábamos que los tipos de interés a largo no iban a reaccionar tan positivamente como lo han hecho en lo que llevamos de año. El mercado descuenta un escenario excesivamente optimista, predice una bajada de la inflación con mucha fuerza y, con ella, de los tipos de interés. Sin embargo no creemos que los bancos centrales, que retrasaron las subidas de tipos, se precipiten ahora con las bajadas. De todas formas, podríamos haber cogido mucha más duración pero hemos decidido no hacerlo.
¿Está funcionando más el value o el growth?
Ha crecido más el growth en lo que va de año, pero no daría por perdido el value. Tenemos optimismo en que los índices puedan seguir repuntando gracias a que hay un montón de compañías que no han hecho nada en el año, pueden darse escaladas que den soporte a los índices.
¿Cuál es vuestra apuesta?
Apostaría por el sector bancario europeo. Después de 10 años con tipos negativos han conseguido que el negocio sea rentable. Además están a unos niveles de cotización bastante bajos y tienen recorrido por delante.
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