Evolución de la inflación en el euro y el dólar

Evolución de la inflación en el euro y el dólar

Arancha Gómez

1 de julio de 2022

1 min de lectura

https://youtu.be/6pXvW-zUPoY

 

Para escuchar la intervención completa (11:43 min) haz clic en la imagen. Audio extraído del programa CAPITAL Intereconomía del 30 de junio de 2022 presentado por Susana Criado en Radio Intereconomía.

Resumen de la entrevista

Hernán Cortés acompañó de nuevo a Susana Criado en Capital Intereconomía. Estuvieron hablando entre otras cosas de la inflación, tanto en Europa como en Estados Unidos.            

Datos Europeos de la inflación

El mercado ha recogido bien el último dato de inflación en Alemania, publicó un IPC del 7,6%, frente al 7,9% anterior, es la primera vez en bastante tiempo que vemos este dato a la baja. En la medida que se contenga la subida de precios y se sigan publicando cifras a la baja, las expectativas de subidas de tipos del banco central europeo se mantendrán contenidas. 

Evolución de la inflación

Como comentó nuestro gestor en la pasada entrevista en Capital Intereconomía, la inflación media de Europa en los últimos 10 años ha sido del 1,6%, es decir por debajo del 2% esperado. Estos datos son menos alarmantes desde una perspectiva de largo plazo.  

Concepto a explicar

Crudo: El crudo Brent es el petróleo de referencia en el mercado europeo y una de las tres principales referencias para los inversores en petróleo.

 

Nuestro gestor aportó mucha más información en la entrevista, para conocerla haz clic en el enlace de arriba.

 

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Análisis del mercado de deuda

Análisis del mercado de deuda

Arancha Gómez

06 de junio de 2022

4min 04seg

Hernán Cortés acompañó a Rocío Arviza en  Mercado abierto en capital radio. Y estuvieron haciendo un análisis del mercado de deuda.

Hablando sobre la posible subida de tipos del BCE en julio y que nos encontramos en máximos en los intereses de la deuda europea a corto plazo, el gestor opina que en el supuesto de que la inflación vuelva a niveles normales (2%) cree en referencia al mercado de deuda americano que no es mala opción empezar a comprar a estos niveles, teniendo una recompensa de 1% a rentabilidad real, a medio largo plazo es razonable. Teniendo en cuenta, también para el caso de la deuda americana a 10 años, que estás comprando el mejor riesgo del mundo y el más líquido. 

Además, trataron muchos otros temas que puedes escuchar, en el clip de abajo. 

TÉRMINOS A ACLARAR

Crédito bancario subordinado: Es un tipo de deuda en la que el rendimiento procedente de los cupones puede estar condicionado a la existencia de beneficios por parte del banco, de tal manera, que su ausencia puede dar lugar a que se suspenda el cupón o que se posponga.

Riesgo liquidez: Es el riesgo de que un activo no pueda venderse o  tenga que venderse a un precio menor al de mercado.

High Yield: aquellos emisores (compañías, países, etc) cuya calificación por parte de las agencias de calificación de crédito denota una baja o muy baja capacidad para hacer frente a sus obligaciones como deudor, esto es, al pago de intereses y repago del principal. 

Los inversores de High yield exigen, por tanto, una rentabilidad superior que compense el riesgo de impago. 

Investment Grade. aquellos emisores (compañías, países, etc) cuya calificación por parte de las agencias de calificación de crédito denota capacidad siguiente o elevada para hacer frente a sus obligaciones como deudor, esto es, al pago de intereses y repago del principal

Banco capitalizado son bancos cuyos recursos propios se encuentran en línea con los requerimientos de capital

 

Audio extraído del programa Mercado Abierto, presentado por Rocío Arviza en Capital Radio.

 

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Argumentos sobre la recesión económica de Estados Unidos

Argumentos sobre la recesión económica de Estados Unidos

Arancha Gómez

26 de mayo de 2022

8min 55seg

Nuestro gestor Hernán Cortés acompañó a Susana Criado en los micrófonos de Radio Intereconomía. Aportó su opinión sobre si existe escenario de recesión económica en Estados Unidos

RECESIÓN ECONÓMICA EN ESTADOS UNIDOS

Hay una posible recesión, pero hay datos muy contradictorios, por ejemplo, el paro está en mínimos históricos, tanto en Estados Unidos como en Europa. El paro es un indicador retrasado, las recesiones se adelantan al paro, pero sigue siendo significativo, la demanda sigue siendo pujante. También hay datos contrarios, como la confianza del negociador en Estados Unidos que se encuentra en niveles bajísimos, o las ventas a minoristas que se están resintiendo. Es significativo el dato de presentación de resultados de las compañías en el primer trimestre, los crecimientos en las ventas han aumentado un 25% en Europa y un 13% en Estados Unidos, a pesar del sesgo importante debido a la subida del precio del petróleo que ha ampliado mucho el crecimiento de las ventas, aunque eso solo conforma una parte de la subida. 

Susana pregunta la opinión de Hernán tras el descuento del tramo largo de la curva en Estados Unidos, si ya se ve el techo o no y otros temas de la actualidad. 

CONCEPTOS A ACLARAR

PMI, Es el índice de gestores de compra, es un indicador económico que incluye informes y encuestas mensuales de empresas manufactureras del sector privado. El índice sondea a gestores de compra, que son quienes compran los materiales que se necesitan para que una empresa manufacture sus productos.

ISM, es un indicador económico que evalúa el estado de la industria estadounidense encuestando a ejecutivos sobre las expectativas de producción en el futuro, nuevos pedidos, inventarios, empleo y entregas.

Para escuchar la intervención completa haz clic en el audio

 

Audio extraído del programa CAPITAL Intereconomía del 26 de mayo de 2022 presentado por Susana Criado en Radio Intereconomía.

 

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Repaso de la situación de mercado con Héctor Chamizo

Repaso de la situación de mercado con Héctor Chamizo

Arancha Gómez

26 de mayo de 2022

8min 15seg

Para ver toda la intervención de Rafa (del minuto 6:00-15:40) pincha en la imagen. Audio extraído del programa Bull&Bear del 26 de mayo de 2022 presentado por Héctor Chamizo.

Resumen de la intervención

Héctor Chamizo invitó a nuestro gestor Rafa Peña a su programa Bull&Bear, que transmite en twitch. En él hicieron un repaso de la situación actual de los mercados enfocándose en algunos temas. 

Resumen/Ideas de la intervención

El contexto actual es que el mercado está sufriendo muchos desbarajustes y volatilidad, lo que modifica la forma de actuar y la cartera de la gestora. Se han dado fuertes caídas bursátiles, sobre todo tecnología americana, el índice Nasdaq ha sufrido una caída este año de casi un 29%, y el Stoxx 600 un 15% de caída. 

Además, opinan sobre si la relación rentabilidad-riesgo seguirá muy sesgada hacia la bolsa, porque a pesar de que los tipos de interés han subido y se han convertido en alternativa de inversión, estas caídas tan importantes de bolsa, unidas a que no se ha producido caída en resultados, hace más atractivas a las compañías.  

También comentan sobre los problemas de las empresas tecnológicas con valoraciones infladas o desinfladas tanto en Estados Unidos como en Europa. 

 

CONCEPTOS ACLARAR 

Nasdaq-100 es un índice bursátil de Estados Unidos que recoge a los 100 valores de las compañías más importantes del sector de la industria de la tecnología incluyendo empresas de hardware y de software, telecomunicaciones, venta al por menor/mayor y biotecnología cotizadas en el Nasdaq Stock Market.

STOXX 600 o STOXX Europe 600 es un índice bursátil compuesto por las 600 principales compañías por capitalización bursátil europeas. 

Presión de márgenes: las compañías tienen que vender más para obtener beneficios.

 

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El mercado de los bonos en la actualidad

El mercado de los bonos en la actualidad

Arancha Gómez

23 de mayo de 2022

6min 47seg

Hernán Cortés, gestor del fondo Olea Neutral y socio fundador de Olea gestión, interviene en el programa Mercado Abierto de Rocío Arviza. En él analizan el mercado de los bonos en la actualidad con algún ejemplo. Primero haremos un pequeño resumen del contenido de la intervención,  acompañado de una aclaración de algunos de los términos utilizados en el audio. 

Resumen de la aparición de la radio

Hablan del funcionamiento del mercado de los bonos en la actualidad, teniendo en cuenta el escenario actual. Comentan que está volviendo la dinámica normal del mercado. Caen las bolsas, esto hace que aumente la aversión al riesgo lo que desencadena en que se compren más bonos. 

Cortés también habla sobre la capacidad de reabrir  un bono ya emitido. Y por último estudian si es de interés un nuevo bono emitido por Telefónica. 

Aclaración de términos utilizados

Aversión al riesgo:  Es la postura de rechazo a adquirir un riesgo de inversión ante la posibilidad de sufrir una pérdida de capital, es decir, es el miedo a la posibilidad de tener pérdidas en una inversión. 

Bonos soberanos: o bonos de gobierno, son obligaciones de deuda emitida por un gobierno nacional para respaldar el gasto público. El bono es una de las formas de materializar los títulos de deuda, de renta fija o variable.

Bono verde: Los bonos verdes son títulos de crédito emitidos por instituciones públicas o privadas que se destinan a la financiación o refinanciación de proyectos verdes, como son activos sostenibles y socialmente responsables en áreas tan diversas como las energías renovables, la eficiencia energética, el transporte limpio o la gestión responsable de los residuos.

Puedes escuchar la intervención completa a continuación.

 

Audio extraído del programa Mercado Abierto, presentado por Rocío Arviza en Capital Radio.

 

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El ratio de sharpe

El ratio de sharpe

Ideas de inversión

Arancha Gómez

27 de octubre de 2021

3 minutos

Las decisiones de inversión tienen que atender muchas variables que nos dirán si una inversión es adecuada para nosotros. Pero, si como pasa con los mandamientos, tuviéramos que resumir dichas variables en las dos más representativas, estas serían la rentabilidad y el riesgo. Hoy hablaremos sobre cómo vincular la rentabilidad y el riesgo a través del ratio de Sharpe.

El ratio de Sharpe es uno de los coeficientes de inversión mas utilizados a día de hoy. Se desarrolló a finales de los años sesenta por el profesor de la universidad de Stanford, William Sharpe. Este ratio permitió valorar el rendimiento de una inversión en función del riesgo que se asume.

Hasta ese momento se solía medir la calidad de un fondo por la rentabilidad que ofrecía. No se incluía el factor riesgo dentro de la ecuación, aunque esto pudiera ser tanto o más crucial que el rendimiento de la inversión.

Por ejemplo, podría ser que un fondo que invierte mayoritariamente en economías emergentes se considerase mejor que otro que invierte en mercados consolidados sólo porque es mas rentable. Sin embargo, el riesgo que se asume en un fondo de países emergentes es mucho mayor que el que conlleva productos de economías desarrolladas.

Con el ratio de Sharpe conseguimos medir exactamente la relación entre ambos factores, rentabilidad y riesgo. A partir de su resultado, podemos deducir qué inversión es más adecuada.

Cómo interpretar el ratio de Sharpe

Podemos decir que cuanto más alto es el ratio de Sharpe, mejor será ese fondo si solo consideramos el binomio rentabilidad-riesgo. Por tanto, un ratio de Sharpe negativo indica un rendimiento inferior al de la rentabilidad sin riesgo. Por su parte, un ratio inferior a 1 indica una situación en la cual el rendimiento del activo es inferior al riesgo del mismo. Si el valor está por encima de 1, el ratio nos indica que la rentabilidad que se obtiene por unidad de riesgo es mayor.

Puedes consultar el ratio de Sharpe de nuestro fondo en el informe mensual de Olea Neutral.

 

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Ventajas de un fondo multiactivo

Ventajas de un fondo multiactivo

Prensa

Arancha Gómez

28 de septiembre de 2021

3 minutos

«Con Estados Unidos en máximos. ¿es buen momento para entrar? ¿Cómo debo interpretar el tapering y las futuras subidas de tipos? ¿Qué acciones y bonos son los más adecuados? ¿En qué proporciones? ¿Y si hubiera algún activo, además de estos, que sea más provechoso?» Existe una fórmula muy útil para quienes tienen este tipo de preocupaciones: te presentamos las ventajas de un fondo multiactivo.

Los fondos multiactivo son aquellos fondos capaces de invertir en diferentes categorías de activo de forma combinada. De esta manera, el equipo gestor tiene flexibilidad para sobreponderar su exposición a un activo u otro en función de las circunstancias de mercado.

Con un fondo así de flexible, el cliente rebaja el riesgo de errar en su asignación de activos. Gracias a la agilidad y el saber hacer que tienen los gestores para adaptarse a nuevas coyunturas, es posible evitar quedar anclado en un activo inadecuado. La tarea de la selección de activos queda delegada en el equipo de expertos del fondo, labor que se hace más compleja en contextos como el actual, en el que la deriva de los diferentes sectores y compañías puede ser muy dispar.

Otras ventajas de un fondo multiactivo

Una ventaja muy destacada de este tipo de fondos es la posibilidad de acceder a otros mercados, además de a los tradicionales. Así, es posible acceder a alternativas rentables con riesgos controlados. Véase como ejemplo la inversión en materias primas, o las diferentes divisas que puedan actuar como refugio y fuente de estabilidad para nuestra inversión.

Otra ventaja más con la que cuenta un fondo multiactivo, generalmente, es la posibilidad de invertir en opciones y futuros: herramientas complejas que pueden resultar muy útiles y eficientes en términos de coste, que suelen estar en manos de profesionales.

Olea Neutral es ese fondo multiactivo capaz de gestionar por nosotros la selección de ideas de inversión, diversificando entre diferentes tipos de activo y gestionando de manera continua y ágil nuestra exposición a los diferentes mercados mundiales. En definitiva, controlando el riesgo que asumimos y haciendo la tarea de invertir nuestros ahorros mucho más sencilla.

 

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Tres ideas para invertir mejor

Tres ideas para invertir mejor

Prensa

Arancha Gómez

22 de septiembre de 2021

3 minutos

Operar en los mercados financieros sin la asistencia de un profesional no es tarea fácil. Por eso, queremos compartir contigo tres ideas para invertir mejor.

1. Diversificar

Uno de los principales fundamentos de la gestión de riesgos es conocer cómo vamos a diversificar. Esta es una excelente forma de reducir el riesgo sin que, por ello, tengamos que comprometer la rentabilidad.

Una forma de entenderlo es con la analogía basada en llevar huevos en cestas. Lo normal, es que, si se tienen varias cestas con huevos, la probabilidad de que haya un accidente y se rompan todos los huevos es menor que si se llevasen todos en una única cesta.

Con las inversiones pasa algo similar. Cuanto más diversa y variada sea nuestra cartera, menor será la probabilidad de que todos los activos fallen a la vez. Por tanto, mejor que invertir en pocos activos financieros, es más aconsejable la inversión en un fondo que aporta esta diversificación de forma predeterminada y que fiscalmente resulta más eficiente.

Aun así, existe un tipo de riesgo llamado riesgo sistémico o no diversificable. Este se refiere a aquellos casos en los que causas aleatorias pueden afectar a nuestras inversiones sin que podamos limitar ese riesgo simplemente diversificando. Nos referimos a ajustes normativos, situaciones geopolíticas, climatológicas… así como eventos sobrevenidos como una pandemia o la erupción de un volcán.

2. Cumplir con el horizonte temporal marcado

También llamado plazo indicativo de la inversión.  Este es el tiempo que el inversor debe mantener su capital invertido antes de disponer de él.

En el caso de fondo Olea Neutral, para que la estrategia de inversión alcance sus objetivos, es recomendable (que no obligatorio) mantener la inversión en cartera durante, al menos, 3 años.  Por tanto, podemos decir que el horizonte temporal de este fondo es de medio plazo.

Es por eso por lo que aconsejamos fijarnos en el tiempo que tendremos el dinero invertido para poder elegir el fondo que se alinee con nuestro horizonte temporal.

3. Contar con gestores expertos

La última de estas tres ideas para invertir mejor pasa por confiar en el equipo gestor. A fin de cuentas, son profesionales con muchos años de experiencia en el sector, y pueden ver la situación de una forma más objetiva y analítica.

Olea Neutral cuenta con dos gestores de larga trayectoria, Rafael Peña y Hernán Cortes. Ambos suman más de 50 años de experiencia en gestión y mercados financieros. Rafael Peña comenzó la gestión de Olea Neutral en 2004 y en 2009 se unió Hernán Cortés. La continuidad de responsables y modelos de gestión es una de las bases del éxito en la gestión de inversiones a medio/largo plazo. Además, ambos tienen todo su patrimonio financiero invertido en el fondo, lo que ahonda en su compromiso con el proyecto de Olea Neutral.

Confiamos en que, con estas tres sugerencias, la elección del fondo más adecuado a tus necesidades te permita sacar un mayor partido a sus inversiones.

 

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El horizonte temporal de la inversión

El horizonte temporal de la inversión

Ideas de inversión

Arancha Gómez

17 de agosto de 2021

4 minutos

Anteriormente ya hemos explicado términos como el de volatilidad. Se trata de indicadores que debemos consultar antes de invertir en un fondo. Otro de los aspectos que debemos revisar es cuánto tiempo estamos dispuestos a mantener esa inversión. A este periodo de tiempo se le denomina plazo indicativo de la inversión u ‘horizonte temporal de la inversión‘. Respetarlo o no puede determinar que se consigan (o no) los objetivos de la inversión. Veamos cómo funciona. Para ello tomaremos como ejemplo Olea Neutral.

El fondo Olea Neutral tiene un horizonte temporal de la inversión de 3 años. Así se especifica en el folleto. Según esto, lo recomendable es mantener el dinero invertido, al menos, este tiempo. Aunque hacerlo no garantiza al 100% que se cumplan los objetivos, sí representa un periodo suficiente para que los gestores puedan llevar a cabo su estrategia.

La  mayoría de fondos son líquidos. Esto significa que el partícipe puede recuperar su inversión a precio de mercado en cualquier momento. Pero hacerlo antes de tiempo puede perjudicarle. Lo ideal es cumplir con los tiempos marcados. Por eso, es importante que antes de elegir un fondo comprobemos que los horizontes temporales del inversor y del propio fondo están alineados. Si vas a necesitar tu dinero antes, es mejor que busques otra opción.

En ocasiones, cuando el mercado baja, muchos partícipes deciden retirarse aun cuando no ha pasado el tiempo necesario para que la estrategia de los gestores dé sus frutos. Lo recomendable en estos casos es mantener la cabeza fría. Analizar bien la situación. Las bajadas de mercado son habituales. Pueden ser estructurales o impulsadas por acontecimientos concretos. Es tarea del gestor tomar las decisiones oportunas para que el fondo funcione de la mejor manera posible.

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Consulta toda la información sobre el fondo Olea Neutral aquí.

También puedes suscribirte al fondo a través de este enlace. El proceso es 100% online.

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La gestión activa y la gestión pasiva

La gestión activa y la gestión pasiva

Ideas de inversión

Arancha Gómez

27 de julio de 2021

4 minutos

En el ámbito de la inversión, existen distintas maneras de enfocar la estrategia o filosofía con las que se realizan las operaciones. De todas ellas, los dos modelos más conocidos son la gestión activa y la gestión pasiva.

Hablamos de gestión activa cuando un inversor particular, un gestor o un asesor financiero realiza un estudio y seguimiento constante de las operaciones que ha realizado y las que potencialmente puede realizar, con el fin de obtener mayor rentabilidad que el mercado o índice de referencia (Benchmark). El rendimiento con respecto al índice de referencia se mide con un indicador denominado Alpha.

Estilos de gestión activa

Dentro de la gestión activa, nos encontramos con distintos estilos de inversión. Cada uno atiende a diferentes parámetros y se basa en distintos factores para obtener el valor del activo y medir el atractivo de la inversión.

    • Value: Benjamin Graham fue el pionero en el estilo value, al que siguieron grandes inversores como Warren Buffet o el español Francisco García Paramés. Esta categoría busca invertir en acciones con un valor intrínseco superior al precio de la acción, con la premisa de que dicho precio se vaya ajustando al precio justo al que debería de cotizar. En el estilo value, se suele invertir en empresas a las que el mercado no les está reconociendo su valor potencial. La finalidad es que estas empresas acaben revalorizándose para así obtener una rentabilidad extraordinaria.
    • Growth: El estilo growth consiste en invertir en acciones con altas expectativas de crecimiento en sus beneficios, de modo que se justifica que se puedan comprar a precios elevados. Es un estilo muy común con empresas tecnológicas.
    • Blend: Es un sistema mixto que junta las dos filosofías anteriores. Con ella se pretende obtener las cualidades de ambas y compensar aquellos aspectos en los que puede fallar cada estilo.
    • Buy & Hold: Por último, está el Buy&Hold, que literalmente es comprar y mantener un activo, con la expectativa de mantenerlo en cartera pase lo que pase. Es importante entrar en activos de calidad para poder llevar a cabo dicha estrategia sin sobresaltos.

La gestión pasiva

Además, existe una alternativa que consiste básicamente en comprar índices con el fin de obtener la rentabilidad anual que ofrece el conjunto de bolsas. Se trata de la gestión pasiva. En este caso, no es necesario hacer ningún análisis ni seguimiento de las inversiones, sino que marchan según cómo evolucione ese índice al que se ha vinculado la inversión. Es un estilo mucho menos exigente, en el que el gestor no es tan importante como en el modelo activo . De ahí que nos refiramos a este estilo como Gestión Pasiva.

 

¿Cuál es tu opinión sobre la gestión activa y la gestión pasiva? ¿Qué modelo tiene más presencia en tu cartera de inversión?

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