Hernán Cortés, gestor de Olea Neutral y socio fundador de Olea Gestión, ha participado una vez más en Ponte en Acción (Negocios TV). Junto a Juan Ramón Caridad, habló de subida de subida de tipos y retirada de liquidez.
El entorno de inflación sigue siendo altísimo, independientemente de que se mueva algunas décimas por encima o por debajo del 7%. También la subyacente sigue muy elevada. Para Hernán Cortés, estos episodios no se corrigen fácilmente y tardaremos en ver ese 2% de inflación al que aspiraban los principales bancos centrales. El gestor se moja y estima que, al menos hasta finales de 2023 no veremos una cifra de ese estilo.
Los bancos centrales tienen un trabajo importantísimo por hacer y parece que, por fin, están empezando a tomárselo en serio. Sobre todo, en Estados Unidos. Subir tipos en un escenario como el actual no tiene por qué ser un problema. Hay que volver a la normalidad. Sin embargo, como señala Cortés, en parte es normal que haya algo de recelo ya que el mercado está acostumbrado a vivir en un entorno con tipos bajos.
Otro tema que también señala el gestor de Olea Neutral es el de la retirada de liquidez (o simplemente dejar de inyectarla), algo que está generando mucha volatilidad en los mercados. La detracción de liquidez supone tener menos dólares en circulación, lo que hará que haya menos facilidades crediticias y favorecerá la apreciación del dólar. En último lugar, Cortés señala que la rentabilidad de los bonos americanos también podría subir al haber un comprador menos en el mercado (refiriéndose a la Fed).
Retoques en la cartera de Olea Neutral
En Olea Gestión han empezado el año con una visión muy negativa con respecto a los tipos de interés y en estas últimas fechas parece que se les ha dado la razón. Ya desde el año pasado la cartera de Olea Neutral estaba preparada para subidas de tipos, por lo que las nuevas noticias de los bancos centrales no han pillado desprevenidos a Hernán Cortés y Rafael Peña.
No solo se habló de subida de tipos y retirada de liquidez. Antes de despedirse, Cortés les deja un consejo a los inversores con bonos de renta fija a largo plazo. No te pierdas la intervención completa.
Vídeo extraído del programa Ponte en acción, presentado por Fernando Latienda en Negocios TV.
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