Esta semana la empezamos con la tertulia de mercados. Rafa Peña, gestor de Olea Neutral y fundador de Olea Gestión, ha participado en esta charla en Radio Intereconomía. En ella también han estado Alfonso Benito, Director de Gestión de Activos de Dunas Capital; Beltrán Parages, Socio Director en azValor; Victor Morales, Gestor de RV España / Analista Sénior de Trea AM. Hoy es el día de la educación financiera y así comenzó la tertulia de los cuatro expertos junto a Susana Criado, siguieron con un balance de sus carteras, viendo como se encuentra el mercado actual y las expectativas de futuro, y terminan hablando de las nuevas formas de educación financiera, como las redes sociales.
Escucha la Tertulia de Mercados de Capital Intereconomía (30:08 min) haz clic en la imagen. Audio extraído de Intereconomía el 3 de octubre de 2022 presentado por Susana Criado en Radio Intereconomía.
RESUMEN DE LA INTERVENCIÓN
Rafa Peña responde a la forma en la que Olea hace educación financiera. Con el mero hecho de existir, mostrar la opción de que las cosas se pueden hacer de otra manera, que nos sigan y comunicar nuestra forma de gestión, donde el dinero del gestor está invertido en el fondo, que la gestora sea propiedad de los gestores y el precio de inversión es el mismo, ya en sí es un ejemplo de educación financiera. Respecto a las redes sociales, es un tema que preocupa mucho, no solo en las finanzas, sino en casi todos los campos. Se idealizan opiniones de gente que no es profesional.
En cuanto a la cartera de Olea Neutral, no ha sido un buen año para nosotros. Nos ha tocado la parte negativa del mercado con caídas de los índices de más del 30%, en Europa y S&P del 20%, subida de bonos, etc. Con un mandato como el nuestro de preservación del capital (donde estamos en positivo) de 3 a 5 años, sería inconsistente ganar dinero. En el largo plazo estamos por encima del 5%, que es nuestro objetivo. En términos futbolísticos, nosotros queremos ganar al mercado 3-2, no 5-0.
Por la parte de renta fija, los bonos de gobierno no nos hacen daño porque llevamos mucho tiempo cortos. Hemos sufrido por la parte de crédito. Nuestro high yield son emisiones subordinadas de emisores senior. Somos un fondo de buy and hold, de cobrar cupón. El mercado está en una situación compleja, endureciendo las condiciones financieras. En renta variable, hemos actuado bien, hemos diversificado mucho, no somos especialistas en seleccionar valores sino en coger el riesgo del activo, y ahí estamos cómodos, tenemos unas posiciones razonablemente bajas, en un 31% en nuestro rango 20-60%. El riesgo dólar es el gran riesgo para los próximos meses.
Consejo del gestor: “El gran cambio ahora es la renta fija a corto plazo, ahí deben posicionarse los ahorradores más conservadores en euros. Los tipos reales siguen siendo negativos pero podemos reducirlos con tipos entre el 2%, el 3%, incluso con los tipos de los corporativos un poco por encima en la renta fija a largo plazo. Ojo al dólar, los Bancos Centrales siguen teniendo muchos bonos en su balance, por lo que el largo plazo es peligroso para los inversores conservadores. En renta variable estamos más positivos pero ojo, cuidado con el dólar porque la depreciación del euro hace más difícil la diversificación internacional en un mandato como el de Olea”.
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