Fernando Latienda, en Negocios TV entrevista a nuestro gestor Rafa Peña y a Félix González, CEO Capitalia Familiar. Debatieron sobre los temas que preocupan a los inversores.
Para escuchar la intervención completa (18:20 min) haz clic en la imagen. Audio extraído de Negocios TV del 13 de octubre de 2022 presentado por Fernando Latienda.
Algunas pinceladas de la entrevista
Creemos que la inflación, es el catalizador de los movimientos, tanto los de la parte larga de la curva de bonos, como de los movimientos bursátiles. Los movimientos en los bonos han sido muy fuertes, en Reino Unido el bono a 10 años ha experimentado una subida del 3,25% en lo que lleva de año, el bono americano lleva 2,4%, Alemania lleva 2.4%, Italia 3,50%. Creemos que esto es lo que va a determinar el mercado, a ver si se consolida este movimiento preventivo por la parte de los bonos de bajadas, por caídas de resultados, o nos hemos pasado de frenada en las caídas y los resultados van a ser un soporte.
Evidentemente las políticas de tipos van a estar muy determinadas por los datos de inflación y el ritmo de reducción de balance de los Bancos Centrales, estos son los temas claves, viendo los dots más a largo, se está descontando acabar el año en el 4 ⅜, el 2023 acabar en el 4 ⅝ y hasta 2024 no experimentar un alivio de tipos. ¿Cuándo es el momento de comprar? Nuestra recomendación es ser constructivos intentando no asumir más riesgo del que se debe y no esperar a los momentos más bajos para entrar. Desde Olea pensamos que va a haber recesión pero que no será intensa, con los datos que tenemos hasta ahora, no se debe comparar con 2008 y 2011. Tampoco venimos de una gran burbuja de precios. Ahora estamos en un 30% de exposición en renta variable en fondo con un rango del 20-60%. La renta fija de gobierno lleva tiempo siendo un riesgo no retribuido, es donde vemos que hay una burbuja y creemos que todavía debemos estar muy alejados en las partes más largas de la curva.
La entrevista termina con nuestro gestor aportando un punto de vista más positivo, basándose en datos como el empleo y analizando los argumentos de su contertulio.
Para escuchar la entrevista entera haz clic en la imagen.
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