Rafa Peña, gestor de Olea Neutral, acompañó a Susana Criado en Capital Intereconomía. Hablaron de la situación actual de la renta fija entre otras cosas.
Para escuchar la intervención completa (9:30 min) haz clic en la imagen. Audio extraído del programa Capital Intereconomía del 29 de septiembre de 2022.
Resumen de la intervención
Hay cambios en el comportamiento del mercado de renta fija, la rentabilidad del bono español superó el 3,3 %, el bono alemán está más que duplicando el nivel del mes de agosto situándose en el 2,26% y Estados Unidos se encuentra en el 4 % caminando al alza, ¿significa esto el fin de la represión financiera?
Creemos que este es uno de los grandes cambios, “no sé si es el fin de la represión financiera, o es el principio del fin”, porque mirando desde un punto de vista los tipos de interés reales sigue habiendo represión financiera. El escenario de la renta fija ha cambiado, la gran noticia para los inversores patrimoniales y conservadores es que es posible tener renta fija a corto plazo, antes no se podía porque era un riesgo no retribuido, y ahora estar en pura liquidez tiene un coste de oportunidad.
El segundo cambio es la inversión de la curva entre el 2 años y 10 años o 30 años. Rafa Peña recordaba que la última vez que gestionó una curva con estas características fue en los años 90, cuando era una vida mucho más agradable para los gestores de renta fija. Dicho lo cual, no todo lo que reluce es oro, y hasta que no se controle la inflación ese tipo de interés nominal no aporta, pero ya empieza a cambiar el escenario. El gestor cree que todavía no ha pasado lo peor en los largos plazos. También hablaron de la situación y las medidas que va a tomar Reino Unido.
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