Últimamente se está hablando mucho de los AT1 a raíz de la crisis de Credit Suisse, pero ¿qué son los AT1?
Los bonos AT1 son un tipo de deuda financiera subordinada de tipo fijo, son los de menor seniority que emiten los bancos. Estos bonos no tienen vencimiento, aunque sí opciones de reembolso anticipado. Su función principal es proteger a la entidad financiera que los emite de posibles pérdidas. Si aparecen problemas de solvencia, el banco puede transformar los bonos en acciones o amortizarlos.
El riesgo que soportan estos bonos son los mismos que cualquier otra emisión de renta fija, esto es, riesgo emisor, riesgo de tipo de interés y, sobre todo, riesgo de no reembolso. La rentabilidad de estos bonos se obtiene de perder capacidad de cobro en caso de extinción y liquidación de la entidad, el pago está subordinado en relación con los acreedores ordinarios. Al ser bonos perpetuos con posibilidad de vencimiento anticipado, es importante tener en cuenta del riesgo de extensión, es decir, el posible impacto de una ampliación en el precio del bono.
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