Fernando Latienda, en Negocios TV entrevista a nuestro gestor Hernán Cortés y a Mariano Arenillas, responsable para España y Portugal de la gestora DWS. Debatieron sobre por qué Powell ha derrumbado a los mercados y qué hay que esperar ahora.
Para escuchar la intervención completa (16:15 min) haz clic en la imagen. Audio extraído de Negocios TV del 3 de noviembre de 2022 presentado por Fernando Latienda.
Algunas pinceladas de la entrevista
Nuestro gestor afirma que “el comunicado oficial por escrito de la FED daba alas a que la inflación podía haber tocado techo. El fruto que se puede esperar con tanta subida de tipos de interés es que la inflación baje, pero si no lo hace en unos meses, las medidas tomadas por la Reserva Federal no resultan suficientes, y podrían subir más”. El mercado interpretó que con lo que ya se descuenta es suficiente para hacer un alto el fuego en la guerra entre el banco central contra la inflación. Pensábamos que el banco central frenaría por el decalaje en las subidas de tipos de interés y el impacto que estas dejan en la economía. Tras subir 400 puntos básicos más lo descontando en el mercado, son ya 500 pb en un año. Hay que dejar a la economía un periodo de tiempo para observar si realmente esta primera etapa de fuertes subidas, da frutos y la inflación baja. Si después de 2-3 meses la inflación no se modera, la conclusión será que las medidas no son suficientes, y podría iniciar nueva ronda de subida por encima de ese 5%, descontado por el mercado para marzo 2023.
Powell ha echado un jarro de agua fría, diciendo que todavía es prematuro pensar que se han acabado las subidas de tipos, y al gestor le genera confusión cuando dicen “los tipos de interés van a llegar más arriba de lo que pensábamos” si se refiere al consejo de gobernadores de la FED, que en los últimos dots todos descontaban menos de 5; o se refiere a los niveles que el mercado descuenta. Resumiendo, el decalaje en la subida de tipos existe, es algo probado y contrastado en numerosas ocasiones. Hay que esperar unos meses para ver el impacto que genera este esfuerzo de subida de tipos.
Para escuchar la entrevista entera haz clic en la imagen.
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