¿Cómo está asumiendo el mercado de renta fija toda la volatilidad que está generando el conflicto en Ucrania? ¿Cómo están actuando los bonos de gobierno? Hernán Cortés y Susana Criado analizan la evolución de la renta fija ante el conflicto en Ucrania.
Los bonos a largo plazo, hace apenas unos días, sufrieron un movimiento muy fuerte de bajada de rentabilidades motivado principalmente por las dudas que genera la guerra en Ucrania. Este conflicto está afectando a las previsiones de crecimiento y esto podría hacer que las expectativas de subida de tipos se hayan moderado. Sin embargo, esta caída, según explica Cortés, fue algo bastante coyuntural y rápidamente se corrigió. El mercado se ha dado cuenta de que con inflaciones tan altas (7% en EEUU y 5,8% en Europa), no podemos tener los tipos a niveles tan bajos. A pesar de que el crecimiento será menor de lo esperado (que lo será), los bancos centrales deben mantener su política de subida de tipos, aunque sea de forma más lenta.
La renta fija ante el conflicto de Ucrania
La guerra en Ucrania podría retrasar la subida de tipos de interés en Europa, pero en Estados Unidos probablemente no. El mercado descuenta ya hasta cinco subidas. Al otro lado del Atlántico parece que lo que prima es controlar la inflación, independientemente de que se crezca un poco menos de lo previsto. Y es que incluso ese menor crecimiento (en torno al 3%) sigue siendo un crecimiento muy robusto.
Todo dependerá de cómo evolucione la situación. Si el conflicto se escala, probablemente el escenario pasaría a ser otro, con crecimientos incluso negativos. De ser así, es probable que el BCE acabe por no subir los tipos.
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Audio extraído del programa CAPITAL Intereconomía del 3 de marzo de 2022, presentado por Susana Criado en Radio Intereconomía.
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