El BCE tiene un reto muy complicado: subir los tipos de interés sin dañar el crecimiento. ¿Cómo lo hará? De este y otros temas han hablado Rafael Peña, gestor de Olea Neutral, y Susana Criado en Capital Intereconomía.
¿Se pueden subir los tipos sin dañar el crecimiento? Recordemos que se trata de un crecimiento -el europeo- que, a diferencia de lo que sucede en Estados Unidos, ya está sufriendo mucho por la guerra en Ucrania.
Los mercados puede que estén algo nerviosos por si Christine Lagarde se equivoca con el calendario de subidas de tipos. Ese riesgo existe. Sin embargo, lo que más le preocupa al gestor tiene que ver con los programas de compras del BCE. Habrá que estar atentos por si se produce algún problema en Europa entre los diferentes países, que tienen realidades muy diferentes de endeudamiento e inflación.
Las elecciones en Francia
Otro de los temas de los que habrá que estar pendientes son las elecciones presidenciales en Francia. ¿Cómo se ha comportado la deuda de este país después de la primera ronda electoral?
Según nos cuenta Peña, en lo que va de año la deuda francesa lleva una subida de 107 puntos básicos (frente a los 95 de Alemania y los 115 de España). Lo que ha pasado hasta ahora no parece que haya sido muy determinante. Y aunque parece poco probable que Macron no salga elegido presidente, Peña quiere mostrarse prudente. “La experiencia nos dijo eso en el caso del Brexit” señala.
¿Se notará en los resultados empresariales el impacto de la guerra?
A lo largo de estas semanas se publicarán los resultados del primer trimestre de muchas empresas. Uno de los puntos que habrá que analizar es si el encarecimiento de las materias primas se acaba trasladando a los consumidores finales o si, por el contrario, las empresas son capaces de amortiguar esa subida. La percepción de Rafael Peña es que esa subida de precios sí se está trasladando y que los márgenes de las empresas no están conteniendo la inflación.
Audio extraído del programa CAPITAL Intereconomía del 14 de abril de 2022, presentado por Susana Criado en Radio Intereconomía.
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