En el mundo de la inversión existen diferentes estrategias y filosofías a la hora de gestionar el patrimonio. De todas ellas, los dos modelos más comunes son la gestión activa y la gestión pasiva. ¿En qué se diferencian? ¿Qué ventajas tiene uno frente al otro? La diferencia fundamental es el nivel de implicación del gestor.
¿En qué se diferencian la gestión activa y la gestión pasiva?
En la gestión activa el gestor analiza y revisa constantemente la evolución de sus inversiones y del mercado para encontrar aquellas oportunidades de rentabilidad que le permitan vencer al índice de referencia. El gestor tiene una implicación más activa, de ahí el nombre del modelo.
El gestor de gestión pasiva, en lugar de intentar batir un índice, compra o replica uno en el que confíe para obtener sus mismos resultados. Tiene una implicación más pasiva en el tratamiento de la inversión.
Pero, ¿qué es un índice? Es una forma de medir el rendimiento de un grupo de activos, como acciones o bonos, en el mercado. Piensa en él como una cesta que agrupa varios activos y cuyo valor refleja cómo se comportan en conjunto. Los gestores activos crean su propia cesta intentando que funcione mejor mientras que los pasivos compran la del mercado.
Estilos de gestión activa
Renta variable
Se invierte la mayoría del patrimonio en activos de renta variable como acciones o ETFs.
- Value (valor)
Se invierte en empresas que se consideran infravaloradas esperando que aumenten de valor. Se intenta comprar barato y obtener beneficio al vender a un precio mayor.
- Growth (crecimiento)
Se invierte en empresas con alto potencial de crecimiento, aunque a menudo con valoraciones más altas. Se persigue obtener un beneficio del crecimiento de estas compañías.
- Blend (fusión)
Es un sistema que combina las filosofías value y growth.
- Sectorial
La inversión se enfoca a sectores concretos que, se cree, van a tener un rendimiento superior al mercado.
Renta fija
Los inversores o gestores de renta fija invierten la mayor parte de la cartera en activos como bonos de gobiernos y corporativos.
- Duración
Los gestores eligen activos a largo o corto plazo en función de la evolución esperada de los tipos de interés. Se intenta maximizar el beneficio minimizando los efectos de las fluctuaciones del mercado.
- Crédito
La selección de activos se hace en función de la calidad crediticia. Los activos de mayor calidad son más seguros y los de menor calidad son más rentables, el gestor juega con ello para maximizar el beneficio controlando el riesgo.
- Sectorial
Consiste en hacer un reparto del patrimonio rotando entre sectores según las condiciones económicas de cada momento. Se intenta aprovechar las oportunidades que puedan ofrecer los distintos tipos de bonos.
Híbrida
Estos inversores trabajan tanto con renta fija como con renta variable.
- Mixta
Se invierte en distintos tipos de activos y mercados en una proporción determinada, gestionando de forma separada cada apartado de la cartera.
- Multiactivo
También invierten en multitud de activos y mercados pero sin porcentajes predefinidos, entendiendo el total del patrimonio como un conjunto y ajustando la exposición a los distintos tipos de activos para adaptarse a los cambios en el mercado.
Por otro lado está la estrategia buy & hold que es aplicable tanto a inversiones de renta fija como de renta variable e híbridas. Aunque se considera gestión activa porque no replica ni sigue ningún índice, es la que más se asemeja a la gestión pasiva. En este sistema la cartera se construye con la intención de mantener todos los activos en el largo plazo, sin hacer ajustes constantes y confiando en que las posibles caídas se verán compensadas.
Estilos de gestión pasiva
Las estrategias de gestión pasiva son iguales tanto para la inversión en renta fija como renta variable, todas las descritas a continuación pueden trabajar con ambos tipos de activos.
Indexar
Estas carteras replican un índice de referencia como puede ser el S&P 500 de la bolsa estadounidense.
ETFs
Los exchange-traded funds también siguen un índice o sector concreto pero se compran y venden en bolsa como si fueran acciones.
Smart beta
Se aplican criterios adicionales, de rentabilidad y volatilidad entre otros, para mejorar el rendimiento de la gestión puramente indexada.
¿Qué modelo es el más adecuado?
La gestión activa ofrece mayores rendimientos potenciales además de aprovechar oportunidades de corto plazo que no se reflejan en los índices. Además, las carteras de gestión activa son muy personalizables y adaptables a objetivos específicos. Sin embargo, es una estrategia bastante compleja que implica mayores costes. Y por supuesto, el mayor rendimiento no está asegurado y, si el gestor se equivoca en sus decisiones, se puede obtener resultados por debajo del índice.
Por su parte, la gestión pasiva es más sencilla y por lo tanto más barata. Estas inversiones se ven menos afectadas por la actuación del gestor así que un fallo humano es menos dañino. También, al seguir al mercado el resultado es más predecible aunque no evita que te lleves sorpresas.
En Olea creemos en la gestión activa y multiactivo
La estrategia de nuestro fondo, Olea Neutral FI, se basa en la gestión activa, multiactivo y global. Nuestra cartera se compone de renta fija (en torno a un 50% de la misma) y renta variable (en torno a un 40%) de mercados de distintas regiones. Además y según el contexto, apostamos por emergentes o materias primas si lo consideramos oportuno.
Como hemos comentado, la gestión activa es compleja y más si no se enfoca en ningún activo ni mercado concreto. Requiere de conocimientos avanzados y mucha experiencia para aplicarla con éxito, y justo eso es lo que tienen nuestros gestores, Rafa Peña y Hernán Cortés. Entre los dos suman más de 60 años de experiencia trabajando en el sector y son ellos quienes han gestionado el fondo desde que se creó hace ya más de 20 años.
La calidad de la gestión de Rafa y Hernán nos ha permitido cumplir con nuestro objetivo del 5% TAE a medio-largo plazo con unos resultados consistentes. En concreto tenemos una rentabilidad desde inicio del 5,51% TAE a cierre de agosto de 2024. Por supuesto, la rentabilidad de la que hablamos es neta, con la comisión de gestión (1,40%) ya descontada.
Invierte con nosotros sin mínimo ni permanencia y delega la gestión de tu patrimonio en manos expertas.
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