Nuestro gestor Rafa Peña acompañó a Susana Criado en la Puntilla de Intereconomía. Hablaron sobre la economía mundial y el ahorro.
Para escuchar la intervención completa (5:5o min) haz clic en la imagen. Audio extraído del programa Capital Intereconomía del 22 de diciembre de 2022.
Resumen de la intervención
Comienzan la entrevista diferenciando entre ahorrador e inversor a raíz de la lotería y sobre cómo se debe invertir. Olea Neutral es un fondo de inversión cuyo objetivo es preservar capital y arañar rentabilidad. Los datos de confianza del consumidor americano, ha sido mejor de lo esperado: 108,3% frente al 101% esperado. Se trata de un indicador de expectativas con bastante volatilidad, que rompe el discurso que teníamos últimamente de menor confianza empresarial por los efectos de las subidas de tipos. Por tanto, es un dato a tener en cuenta, no para tomar decisiones en el corto plazo pero sí rompe el esquema. Los bonos tampoco han sufrido un gran cambio, que son el termómetro que al gestor le gusta mirar. El bono a 10 años americano está en el 3,63%, después de un comportamiento bastante poco probable tras la actuación de la FED. Y con un comportamiento más duro en Europa, que junto a la apreciación del euro frente al dólar, determina un poco la sensación de que todo se estaba parando, indicando que hay una luz de que igual, no tanto.
Los beneficios empresariales a juicio del gestor son el sostén de las bolsas. Los analistas que se han focalizado en esa razón, la caída fuerte de las bolsas durante el año, no se ha visto acompañada de caída de beneficios empresariales que la explique, a partir de ahí veremos si la alta inflación hace huella en los márgenes de las empresas, justificando las caídas, o por lo contrario, quizá se consolidan posiciones, con una tendencia más alcista. El fin de la guerra es el otro suceso que mueve el comportamiento de flujos y posiciones, el mercado está muy corto y ha ido cerrando posiciones con estos dos sucesos.
De cara a 2023 lo que más le preocupa al gestor son los tipos de interés en Europa y la posibilidad de fragmentación europea. La disciplina fiscal en los países periféricos. Lo que le despierta más interés es volver a gestionar con activos de renta fija sin riesgo crediticio y con rentabilidad y lo que desea es el fin de la guerra en Europa.
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