El lunes Rafa Peña, gestor de Olea Neutral, participó en el programa Mercado abierto con Rocío Arviza. Hablaron sobre el mercado de deuda y de renta fija europeo.
PRIMA DE RIESGO
“Es difícil establecer un máximo de prima mientras el Banco Central Europeo no da detalles sobre cómo abordará la potencial fragmentación del mercado de bonos soberanos de la zona euro. En la crisis de 2011 vimos diferenciales por encima de los 500 puntos básicos. Se ha producido un repunte muy fuerte en lo que llevamos de año y por ahora básicamente direccional”, afirma Rafa Peña.
Últimamente se produce una ampliación de diferenciales en lo que va de año en Alemania de un 1,8% y en España del 2,43%, a parte de la ampliación de la prima de riesgo del 0,63%. Además, vemos un movimiento muy fuerte, que sobre todo incide en los inversores más conservadores por ser los activos de menor riesgo los que más se ven perjudicados.
Respecto a las posibles herramientas que puede usar el BCE para frenar esto, el gestor cree que se podría actuar a dos niveles, en su momento, en el 2011 se inició un proyecto implícito de mutualización de la deuda europea, ya que tenemos la misma divisa, poder alcanzar algún tipo de acuerdo para que haya garantía entre los países, probablemente de no toda su deuda pero si por ejemplo de un 60%, Pero la herramienta más directa, es el retraso de la paralización del programa de compras por parte del BCE.
Estamos en un shock de inflación, la mayoría de esta viene de parte de la oferta, no de la demanda, aunque puede que haya ya componentes de demanda que están influyendo en esta subida de precios. La fragmentación del mercado de deuda a nivel europeo no es la solución a un problema sino parte de él por tanto dilatar más esa paralización puede ser la primera herramienta.
Además, incidieron en la actualidad del mercado de bonos y renta fija. Para escucharlo haz clic en clip de audio
Audio extraído del programa Mercado Abierto, presentado por Rocío Arviza en Capital Radio.
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