Olea Neutral FI ha obtenido un resultado de +0,97% en el mes de septiembre (+7,66% acumulado en 2024).
Los resultados
Este ha sido un buen mes para el fondo, debido principalmente al buen comportamiento de la renta variable. A pesar de haber empezado el mes con bajadas, ha terminado cerrando septiembre en positivo debido al control de la inflación y las bajadas de tipos.
Los mercados
La situación económica es mejor de lo esperado y la inflación sigue disminuyendo:
- En la UE, la inflación ha bajado al 1,8%, por debajo del objetivo del BCE que se sitúa en el 2%.
- En EE.UU. es un poco más alta, llegando al 2,5%. Se espera que vaya bajando, aunque más lentamente debido a la fuerza de su economía.
El mercado prevé que a partir de julio de 2025 los tipos de intervención bajen al 2% y 3% en la zona Euro y EE.UU. respectivamente, lo que supondrá un apoyo para el consumo y la inversión reforzando el crecimiento económico de ambas regiones.
La buena evolución de la economía se ha reflejado en las bolsas. Aunque empezaron septiembre con caídas, cerraron el mes en positivo: el S&P 500 subió un 2%, el Nasdaq un 0,6% y el Stoxx 600 un 1,3%.
Las expectativas de bajadas de tipos han llevado a muchos inversores a comprar bonos de corto plazo para disfrutar de la mayor rentabilidad antes de las bajadas. El bono alemán a 10 años tiene un rendimiento del 2,1% y no se espera que el tipo de intervención del BCE baje del 2% en el medio plazo, lo que resulta en una prima de riesgo del 0,1%.
Posicionamiento del fondo
En nuestra cartera de renta fija en euros seguimos con activos de corto plazo. Esto se debe a lo que hemos comentado en la sección anterior: la prima de los bonos a largo plazo no nos parece lo suficientemente atractiva como para compensar el riesgo que supone invertir en activos con duraciones más elevadas.
La renta variable sigue aportando buenos resultados. Mantenemos nuestras posiciones en empresas de tecnología americanas y, tras años alejados de ese mercado, hemos incorporado tecnológicas chinas a nuestra cartera debido a que presentan perspectivas económicas favorables y valoraciones atractivas.
En cuanto a las divisas y los tipos de cambio, el dólar se ha debilitado por lo que hemos decidido aumentar nuestra exposición a la moneda americana hasta un 13%..
*Puedes consultar el informe mensual actualizado a través de este enlace.