Hernán Cortés, gestor de Olea, ha estado hablado con Susana Criado de inflación y tipos de interés y de cuando se esperan las bajadas.
Dato de IPC en la zona euro y expectativas a corto y medio plazo de la inflación y de los tipos de interés.
La cifra del IPC baja del 6,1% al 5,5%, aparentemente es un buen dato. Hasta que te fijas en la subyacente y ves que sube del 5,3% al 5,5%. Históricamente sabemos que el dato subyacente es mucho más difícil de doblegar, esto continúa siendo así. Analizando los datos es evidente que los únicos precios que hemos conseguido bajar son los de la energía. De momento no parece que la inflación subyacente vaya a bajar, podemos dar por seguras las dos subidas de tipos de 0,25% previstas de aquí a final de año por parte del BCE.
¿Va a ser necesario ampliar las duraciones en la renta fija?
Estamos muy prudentes todavía. El 10 años alemán está a niveles muy poco incentivadores, al 2,43%. No lo vemos atractivo, el 10 años tiene una volatilidad que no tienes en el corto plazo. De momento vemos mejor la zona del 2-3 años.
¿Nos queda todavía mucho tiempo con una inflación por encima del 3%? Y si los tipos de interés bajan, ¿será muy avanzado el 2024?
Eso creemos en Olea, nunca pensamos que la subyacente fuera a tener caídas en el primer semestre pero estamos viendo que no solo no cae, sino que sube. Hasta el segundo semestre del 2024 o incluso hasta 2025 no bajarán los tipos, a pesar de que el mercado descuenta una primera bajada en junio del año que viene.
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